美联储今晨（12/11）宣布降息1码，将基准利率调降至3.5%~3.75%。 主席鲍威尔表示，通胀仍偏高、就业转弱，使政策判断更具挑战，目前利率已回到「广义的中性区间」，后续是否再降息将视数据而定。 他强调，关税造成的通膨属暂时性，整体经济展望仍偏向走强。 决议公布后，美股与债市同步走高，但加密市场反应平淡。过去24小时总市值小跌0.3%，比特币跌破90K，以太币则在3,200~3,300美元区间震荡。

政策必须平衡风险，未来降息与否看数据

鲍威尔指出，此次降息1码主要是因应通胀上行压力与劳动市场疲软之间的平衡难题，并坦言政策从来不存在零风险。自9月至今，美联储已累计降息3码，使政策利率进入合理中性水平。未来利率调整将严格依赖经济数据，不会预先设定方向。当前经济动能整体稳健，消费支出与企业投资持续增长，但房市仍显疲弱。尽管近期联邦政府短暂关门对本季经济造成影响，鲍威尔预期相关冲击将在下一季部分缓解。根据美联储最新经济预测（SEP），今年GDP成长率预估上修至1.7%，明年则上调至2.3%，显示经济前景趋向乐观。

经济成长动力、通胀控制与政策目标

鲍威尔进一步说明，明年成长动力主要来自消费韧性与AI相关投资，如数据中心与设备支出推动企业资本投入。若排除政府关门的短期统计干扰，明年GDP成长率预计约为2.1%。他同时重申，美联储的核心使命始终是将通胀带回2%目标，并支持最大就业，所有货币政策调整皆以此为依据。鲍威尔理解通胀对家庭的压力与劳动市场放缓的影响，强调将持续努力达成控制通胀和维持就业的双重目标。

加密市场对降息反应平淡

尽管降息为传统金融市场带来激励，加密市场表现相对冷静。根据CoinGecko数据，加密市场总市值在过去24小时下跌0.3%，市场恐惧与贪婪指数也从30微降至29，显示投资者情绪趋于谨慎。比特币与以太币价格持续区间震荡，未出现明显方向性突破。

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